陈继武:不会过于看重新兴产业 关注美国技术进步

时间: 2012-07-15来源:和讯基金         浏览次数:1261

凯石投资总经理陈继伍
凯石投资总经理陈继伍 (摄影:邓雅静)

 

  和讯基金消息 2012年7月15日,由和讯网主办的“2012年夏季中国私募基金尖峰论坛”在上海卓美亚喜玛拉雅酒店隆重举行,本次论坛的主题为“如何在全球经济下滑中寻找A股投资机会”,和讯基金全程直播本次论坛。上海凯石投资总经理陈继武在圆桌讨论环节中表示,利率还有下降的空间,也必须要下降。他同时指出,不会过于看重新兴产业,而更看重企业内生性增长带来的成长,此外还要关注美国的技术进步。

  以下为文字实录:

  陈继武:我觉得刚刚伍军讲的是看长周期,但是实际上我觉得我们国家的管理层可能更多看的是短周期,基本上都是看了统计数据之后做的相应的转变。因为他们看到一些统计数据不好,马上开始降息了。我们可以看到基本上政策都是在看短期在做的。如果说从政策制订的逻辑来看,我觉得利率还有下降的空间,也必须要下降。也许我们可以寄希望于未来,中国的货币政策可以更灵活。我们看到我们政策反映的预见性你可以看的很清楚,美国是07年开始降息的,而我们是08年开始降的,晚了大概1年以上,这个使我们的压力非常大。我觉得通过数据来制订政策,还有一段长路,达到更快的速度之后,可能会更有效率一些。我们说第一次降息,第二次降息,不一定会产生作用,但是连续不断的降,出现一个趋势性的降息,不断的政策累计,从量变到质变,我们也在观察这个质变会产生什么样的变化。

  胡芳:有人说中国的政策是头痛医头,脚痛医脚。我们的政策更多是看短期的效果,目前带来的压力很大。

  陈继武:中国是看着后视镜开车,一看后面路还不错,继续开,而实际上前面已经是黄浦江了。如果说我们可以看到西方的一些小型成熟经济体的经验来针对中国这样一个地区发展不平衡大的国家来制订政策的话一定会出问题的。所以才会出现滞后的效应。我们这种经济体要求我们有非常强的预见性,才不会导致我们出现巨大的波动,但是愿望和现实是有差距的。

  胡芳:陈总是私募论坛的老朋友了,我记得第一届的时候,陈总提到看好蓝筹,今天有没有什么观念上的变化?

  陈继武:我觉得整体上很大的机会还是在蓝筹。那一次我提出了一个鲜明的观点,很多人看好轻资产公司,我觉得确实里面有很多爆发性的机会。但是重资产从目前来看也有很好的机会。海螺水泥(600585,股吧)在香港上市上涨了230倍,你认为他是夕阳产业吗,他涨200多倍给你看,96年的时候我们看长虹似乎是新兴产业,但是现在他也没涨。我觉得下半年要关注几个方面,一个是周期性行业当中,我刚刚说和要素关系变化相关的产业,因为要素价格转变之后,可能会带来新的机会。所以下半年,可能经济刺激力度稍微增加一些,就会带来很大的机会。

  第二,我更看重企业内生型的增长所带来的长期的企业发展机会,股价上涨的机会。而不会过于看重发改委搞的什么新兴产业。他们搞风、搞电、搞太阳能。上一次我在浙江讲话,我说十年来和最近五年来,浙商被洗了三次。第一次是搞煤炭,第二次是太阳能,浙商被洗的很惨。现在浙江正在研究国际政策,欧洲人没钱了,不补贴了,你还闭着眼睛瞎投,所谓的新兴能源都是胡说八道,最后亏了很多钱。我们很多的风电企业其实没有什么技术含量的,没有什么门槛的,所谓的新兴产业就是靠着这个概念往前吹而已,所谓移动互联网很多企业,移动互联网门槛在哪里?你能进去人家也能进去。所以我更看重企业内生性增长带来的成长,我对这种企业高度关注,这些企业才是真正的产业升级、技术升级。

  第三个,我觉得经济结构调整当中,小企业很多都死去了,现在我们看到比如说像汽车零部件、家电配套等等一系列的配套企业。现在我们把PE的重点之一定在这个上面,而且我效果非常好。而且我们既要看到美国经济的困难,另一方面我们也要看到美国的机会,像移动互联、制造、云计算等等,我们要关注美国的技术进步,我们在搞隐形机的时候,美国人搞无人机,我们搞航母的时候,人家搞空海一体战。我们要看到随着自动化的技术,随着大的云计算,制造,正在重塑美国经济。我一直在关心美国的这些方面。